Demostrando una capacidad aparentemente ilimitada para hacer caso omiso de las malas noticias, la economía estadounidense sigue avanzando a toda máquina. El PIB real creció a una tasa anual ajustada estacionalmente del 2,1% en el primer trimestre de este año y, según una estimación preliminar de la Oficina de Análisis Económico, un 1,5 % en el segundo trimestre. Ambas cifras se acercan a la propia estimación de la Reserva Federal sobre la tasa de crecimiento potencial a largo plazo de la economía, situada en el 2%.

La economía se ha mostrado resistente a pesar de una serie excepcional de perturbaciones adversas, desde los aranceles del «Día de la Liberación» de abril de 2025 y la continua incertidumbre arancelaria hasta los ataques políticos del presidente Donald Trump, contra la Reserva Federal. Mientras tanto, las tensiones entre EEUU y China han lastrado el comercio y la inversión bilaterales; la guerra de EEUU contra Irán ha provocado cierres intermitentes del estrecho de Ormuz y picos en los precios del petróleo; y la guerra entre Rusia y Ucrania ha perturbado cada vez más el suministro energético ruso y su capacidad de refinado. Por si fuera poco, los mercados mundiales de renta fija, renta variable y divisas han sufrido múltiples perturbaciones solo en las últimas semanas.

Entonces, ¿a qué se debe esta resistencia? Aunque los aranceles impuestos por Trump con motivo del "Día de la Liberación" alcanzaron niveles de hasta el 50%, su administración pronto estableció múltiples excepciones, exenciones y revocaciones arancelarias, lo que redujo el tipo arancelario efectivo de EE UU a una media........

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