2027’ye giderken şirketleri birbi­rinden ayıracak te­mel kriter ciro bü­yüklüğü değil; kasa­ya giren gerçek para olacak. Yeni dönemin kazananları daha çok satanlar değil, sattı­ğını nakde çevirebi­lenler olacak.

Türkiye ekonomisinde son açıklanan rakamlar aslında şir­ket yöneticilerine oldukça açık bir mesaj veriyor: Ciro büyüyor olabilir, fakat üretim aynı hız­la büyümüyor. Fiyatlar yük­seliyor, finansman pahalı ka­lıyor ve sermaye giderek daha değerli hale geliyor.

TÜİK’in 10 Ağustos’ta açıkla­dığı Haziran 2026 Sanayi Üre­tim Endeksi, takvim etkisinden arındırılmış olarak sanayi üre­timinin yıllık %1,4 gerilediğini gösterdi. İmalat sanayindeki dü­şüş %1,5 oldu. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış toplam sanayi üretimi ise bir önceki aya göre yalnızca %0,1 arttı; imalat sanayinde aylık değişim sıfır ol­du.

Daha da dikkat çekici olan ise bir gün sonra açıklanan veri.

Haziran ayında sanayi, inşa­at, ticaret ve hizmet sektörleri­nin toplam ciro endeksi yıllık %,8 arttı. Sanayi sektöründe ciro artışı &,7, inşaatta ),9, ticarette #,5, hizmetlerde 1,3 oldu. Buna karşılık toplam ciro aylık bazda %0,3, sanayi ci­rosu ise %2,7 geriledi.

İşte 2027’ye giderken şirket­lerin önündeki en önemli yanılgı burada başlıyor:

Ciro büyümesi, artık şirke­tin büyüdüğü anlamına gelmi­yor.

Ciro büyüyor ama üretim küçülüyorsa…

Temmuz itibarıyla tüketici enflasyonu yıllık 1,75, yurt içi üretici fiyatları artışı ise ',83 seviyesinde.

Dolayısıyla -25 seviyesin­deki nominal ciro artışları ilk ba­kışta etkileyici görünse bile, fiyat etkisinden arındırıldığında aynı başarıyı göstermeyebilir.

Sanayi üretiminin yıllık %1,4 düşerken toplam cironun %,8 artması bu nedenle önemli bir uyarıdır.

Türkiye artık şirketlerin “ciro yanılsaması” ile karşı karşıya olduğu bir döneme giriyor.

Bir şirket satışlarını 1 milyar TL’den 1,25 milyar TL’ye çıkara­bilir. Yönetim kurulu toplantı­sında yüzde 25 büyümeden söz edilebilir. Ancak stoklar yüzde 40, alacaklar yüzde 35, finansal borçlar yüzde 50 büyümüşse o şirket gerçekte büyümüş müdür?

Hayır. Şirket bilançosunu büyütmüştür; değerini değil.

Paranın maliyeti şirket stratejisini değiştiriyor

TCMB, 23 Temmuz........

© Dünya