Rakamların fısıldadığı gerçekler

Merhaba değerli okurlar,

Piyasa gürültüyle doludur; sosyal medya tüyoları, anlık grafik kırılımları ve kulaktan kulağa yayılan söylentiler... Ancak büyük yatırım guruları—Benjamin Graham’dan Warren Buffett’a, Peter Lynch’ten Joel Greenblatt’a kadar—bize tek bir gerçeği öğretti: Uzun vadede hisse senedi fiyatını belirleyen tek şey şirketin gerçek üretkenliği, yani bilançosudur.

Bugün bir dedektif gibi büyüteci elimize alıp BIST 30 şirketlerinin sunduğu bilanço verilerinin derinliklerine ineceğiz. Önümüzde BIST 30 şirketlerinin Hisse Başına Kâr (HBK), Fiyat/Kazanç (F/K), Piyasa Değeri/Defter Değeri (PD/DD) ve kârlılık metriklerini içeren taze bir röntgen var.

Gelin, ilk durağımızda tablonun bize anlattığı sırları birlikte deşifre edelim.

1. Guru Stratejisi: Benjamin Graham’ın "Güvenlik Marjı" ve net değer avı

Benjamin Graham, Akıllı Yatırımcı eserinde iki temel metriğin çarpımına odaklanır: F/K × PD/DD. Graham’a göre bu çarpım 22.5’in altındaysa hisse mantıklı bir iskonto sunuyor olabilir.Tablomuza baktığımızda ilk göze çarpan dev: Türk Hava Yolları (THYAO).

* HBK: 81,20 TL * Fiyat: 290,50 TL  * F/K: 3,58 * PD/DD: 0,39 Bir düşünün: 1 TL'lik defter değerine karşılık piyasada yalnızca 39 kuruş fiyatlanan ve kendi hisse fiyatının neredeyse üçte birinden fazlasını bir yılda net kâr olarak üreten bir operasyon. Graham formülüne soktuğumuzda (3,58 × 0,39 ≈ 1,40), teorik olarak güçlü bir güvenlik marjı karşımıza çıkıyor.

Peki,“Piyasa bu kadar yüksek HBK üreten bir şirketi neden 3,58 F/K ile........

© Borsa Gündem