Borsa İstanbul'da BIST 100 Endeksi geçen haftayı yüzde 4,44 kayıpla tamamlarken, BIST 100 dışındaki hisselerde satışlar çok daha sert yaşandı. Fon tasfiyelerinin yarattığı belirsizlik, MSCI'ın uyarısı ve yaklaşan TCMB faiz kararı piyasaların gündeminde. Atilla Yeşilada, özellikle küçük ve orta ölçekli hisselerde bir kısır döngü tehlikesine dikkat çekerken, Zeynep Aktaş, Ömer Faruk Bingöl ve Zeynel Balcı yeni haftanın risklerini değerlendirdi.

FÖŞ: Borsa İstanbul kısır döngünün eşiğinde

Geçtiğimiz hafta Borsa İstanbul’da BIST 100 Endeksi yüzde 4,44 değer kaybetti ve 11.721,72 seviyesinden kapanış yaptı. Endeks, cuma günü artan baskıyla 11.653,38 seviyesine kadar geriledi. Böylece 5 Ocak tarihinden bu yana en düşük nokta test edildi.

BIST 100 dışındaki hisselerin performansını gösteren BIST Tüm-100 Endeksi haftalık yüzde 10,5 gerilerken, aylık düşüşü yüzde 41,8’e ulaştı. Sığ hisselerdeki geri çekilme devam ediyor. Finansal kiralama ve faktoring tarafında haftalık kayıp yüzde 24,43’ü buldu. Metal eşya, makine, inşaat ve tekstil gibi reel üretimi taşıyan alanlarda yüzde 10’u aşan düşüşler yaşandı.

BIST 30 ve BIST 100’e dahil hisselerle diğerleri arasındaki makasın açılması, fon skandalının patlak verdiği günden bu yana hızlanarak sürüyor. Yani artık iki borsa var ki bunlar paralel evrenlerde yaşıyor.

BIST 30 ve BIST 100 güvenli liman. Küresel konjonktürün gelişmekte olan ülke hisseleri lehine değişmesi ve TCMB’nin faiz indirip güçlü TL politikasına sahip çıkacağına dair somut açıklamaları, bu endekslere global fonlardan talep getirebilir.

Ancak diğer tüm hisseler için bir kısır döngüye girmenin arifesindeyiz. Nedeni de basit. Erdoğan’ın aldığı çok yanlış bir karar nedeniyle fon mağdurlarına ödeme, tasfiye edilen fonların nakdiyle yapılacak.

Fakat bu fonlarda bulunan hisselerin çoğu küçük kapitalizasyonlu olanlar ve değerleri fonlara kayyum atandığı günden bu yana sürekli düştü. Bir başka deyişle, ekim ayı içinde mağdurların 1 milyon TL’ye kadar olan katılma paylarının ödeneceği boş bir vaat. Bu fonlardan belki yatırılan 1 TL için 50 kuruş çıkar, belki de daha az.

Bir tehlike daha var. Daha kayyum görevi gören Ziraat ve İş Yatırım fonlardaki hisseleri satmaya başlamadı. Bu bekleyiş, yatırımcılar açısından tam kafalarının üstünde sallanan bir Demokles’in kılıcı.

Satıcı hazır ve hevesli, çünkü mağdurları hızla tazmin etme yönünde siyasi baskı ağır olacak. Yani alım gelse dahi kayyumlar anında tahtaya mal verip fiyatı düşük tutacak.

Fon krizinin ötesinde, tüm borsanın önünde güçlü engeller var.

ABD ara seçimlerinden sonra Trump’ın İran’la savaşı yeniden başlatması küçümsenemeyecek bir olasılık. Bu senaryoda, kışın enerji fiyatları varil başına 20-25 dolar yükselerek borsa şirketleri için yeni bir maliyet şoku yaratabilir.

Wall Street’te yapay zekâ hisselerinde balon sönüyor olabilir. S&P 500’de başlayacak bir satış dalgasının Borsa İstanbul’a uzanmaması çok zor.

En kötü senaryo ise TCMB’nin PPK toplantısında zoru başarıp faizleri sabit tutması........

© Para Analiz