Merkez Bankası'nın faiz indirimlerine devam etmesiyle beraber, GYO sektörünün yatırımcıya güçlü bir fırsat sunması beklenirken, uzmanlar sektörün yüzde 40 civarında iskontoyla işlem gördüğünü söylüyor ve ilerleyen dönemde konut fiyatlarının enflasyonun üzerinde seyretmesini bekleyen sektör analistleri, bu durumda GYO’ların reel getirilerinin önemli ölçüde artıracağını öngörüyor.

Borsa İstanbul, yatırımcısının özlediği günlere geri döndü. Yaklaşık 13 ay aranın ardından hem gün içi hem de kapanış rekorunu kırdı. Temmuz ayından bu yana bir ralli içerisinde olan borsa, bu süreçte yatırımcısına yüzde 20'nin üzerinde kazandırırken; yıl başında bu yana getirisi ise yüzde 15 civarında oldu. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) faiz indirimlerine devam edeceği ve enflasyonun artış hızındaki yavaşlamanın süreceğine yönelik beklentiler borsayı zirveye taşırken; uzmanlar kritik eylül ayına kadar yukarı yönlü hareketin devam edebileceğini değerlendiriyor. Eylül ayının ilk yarısında CHP Kurultay davası ve TCMB'nin faiz kararı piyasalar için yön belirleyici olacak.

TCMB'nin faiz indiriminde bir döngüye girmiş olabileceği beklentisinin bankacılık sektörünün yanında, gayrimenkul yatırım ortaklıkları (GYO) sektörü için de itici bir güç olabileceği öngörülüyor.

Gayrimenkul yatırım ortaklıkları sektöründe halka açık şirketlerin sayısı, son veriler ışığında 48 tane olarak bulunuyor. Bu şirketlerin toplam piyasa değeri ise, 744,89 milyar TL civarında. Sektör içerisinde güçlü piyasa değerine sahip ilk 5 şirketi de, Ziraat GYO, Emlak Konut GYO, Torunlar GYO, Reysaş GYO ve Peker GYO olarak sıralayabiliriz.

2025 yıl başından bu yana yatırımcısına yüzde 50'nin üzerinde kazandıran GYO endeksi, 2024 yılında yüzde 46,5 ve 2023 yılında yüzde 17 primli seyretti. Böylelikle sektör, bu yıl ve geçen yıl endeks üzeri getiri sağlamış oldu. 2022 yılından bu yana ise, kümülatif olarak yüzde 156,5 oranında değer kazandı.
Aracı kurumların dönem dönem yayımladığı raporlarda bazı GYO şirketleri için de hedef fiyat belirlenirken, bunlardan bazılarını şöyle sıralayabiliriz: Avrupakent GYO için, Ak Yatırım 82,00 TL hedef fiyat belirtirken, GCM Yatırım 109,33 TL gösterdi. Emlak Konut GYO için, Ziraat Yatırım 29,50 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesinde bulunurken, yüzde 57 potansiyel getiri öngördü. İş GYO için, Vakıf Yatırım 25,20 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesinde bulundu. Marbaş Menkul, Reysaş GYO için 200,44 TL; Sinpaş GYO için ise 6,20 TL hedef fiyat belirledi. Torunlar GYO için, Oyak Yatırım 88,25 TL hedef fiyat ile yüzde 33 potansiyel getiri tahmininde bulunurken; Deniz Yatırım 100,00 TL hedef fiyat verdi.

Yeni düzenleme, GYO’lar için önemli bir yaptırım oldu

Mehmet Gerz - Osmanlı Portföy Genel Müdürü
GYO hissesi alan yatırımcı, değer artışı yanında kira gibi temettü geliri için alır. Örneğin, gelişmiş ülkelerde GYO’lar kârlarının tamamına yakınını temettü olarak dağıtır. Geçen yıla kadar Türkiye’de GYO şirketleri, kendilerine verilen kurumlar vergisi muafiyetine rağmen kâr payı dağıtmak zorunda değildi. Bu tutarsızlığı gidermek için yapılan yeni bir düzenlemeyle, kârının en az yarısını kâr payı olarak dağıtmayan GYO şirketlerinin kurumlar vergisi muafiyeti kalkıyor. Bu düzenleme, Borsa İstanbul’da işlem gören 50’ye yakın GYO için önemli bir yaptırım oldu.
Hangi GYO hissesini alacağını bilmeyen yatırımcılara yönelik GYO’lardan oluşan bir sepet olan Osmanlı Portföy Kar Payı Ödeyen BIST GYO Endeksi Borsa Yatırım Fonu (BIST Kodu: OPTGY), içindeki GYO’lardan aldığı temettüleri her ay kendi yatırımcılarına stopajsız dağıtarak ülkemizde GYO yatırım kültürüne önemli bir katkı yapıyor.

Türkiye’de BYF’lerin hızla büyümesi bekleniyor

Borsa Yatırım Fonları (BYF veya ETF), son 10 yılda dünya genelinde büyük bir ivme kazandı. Genellikle yüzde 1’in altında yönetim ücreti ile çalışan BYF’ler, belirli bir endeksi takip ederek yatırımcılara ortalama piyasa getirisi sunar. Ayrıca diğer yatırım fonlarından farklı olarak, BYF’ler gün içinde hisse senedi gibi borsada işlem görerek cari fiyatla alınıp satılabilir.

Türkiye’de henüz emekleme aşamasında olan Borsa Yatırım Fonlarının gelişimine, değerli meslektaşlarım Ziraat Portföy’ün eski genel müdürü Tankut Taner Çelik ve QNB Finans Portföy’ün eski genel müdürü Özgür Güneri öncülük etti. Hali hazırda yatırımcılara 12 farklı BYF sunan Ziraat Portföy’ü, çeşitli ürünlerle QNB Portföy, Ak Portföy, İş Portföy ve geçtiğimiz ay CEO olarak göreve başladığım Osmanlı Portföy izliyor.

Borsa İstanbul’da işlem gören toplam 26 adet BYF bulunmakta olup, bu fonların toplam büyüklüğü 175 milyar TL’ye ulaştı. Giderek artan........

© Ekonomim