Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan’ın son iki gün içinde yaptığı konuşmalar, para politikasının genel yönünden ziyade, mevcut sıkılığın nasıl yönetileceğine dair daha ince sinyaller içeriyor.

Karahan, sıkı para politikasının sürdürüleceğini vurgulamakla birlikte; enflasyon beklentilerindeki düşüşün hızlanması, kira ve bazı hizmet kalemlerinde fiyat artışlarının belirgin biçimde yavaşlaması, Kur Korumalı Mevduat’ın neredeyse tamamen tasfiye edilmesi ve rezerv birikiminin güçlenmesi gibi başlıklarda kaydedilen ilerlemeyi özellikle öne çıkarıyor.

Bu vurgu seti, TCMB’nin politika tartışmasını artık yalnızca “faiz seviyesi” üzerinden değil, faizin ekonomi üzerindeki marjinal etkisi ve oluşturduğu reel faiz makası üzerinden okuduğunu gösteriyor.

Bu çerçeve içinde TCMB’nin temel önceliği değişmiş değil: fiyat istikrarı.

Ancak son konuşmalar, Banka’nın dezenflasyon sürecini değerlendirirken daha fazla nicel göstergeye ve aktarım mekanizmasına odaklandığını ortaya koyuyor.

Enflasyon beklentilerinin hem hanehalkı hem de reel sektör tarafında aşağı yönlü bir eğilime girmesi, sıkı para politikasının gecikmeli etkilerinin daha görünür hâle geldiğine işaret ediyor.

Özellikle kira enflasyonundaki yavaşlama ve bazı hizmet kalemlerinde fiyat artış hızının düşmesi, dezenflasyon sürecini destekleyen unsurlar arasında sayılıyor.

Para politikası tarafında duruş net: sıkılık korunuyor.

Ancak

Karahan’ın son mesajlarında........

© Yeni Şafak