La Gran Depresión (1929-1933) continúa siendo un insuperable laboratorio sobre historia financiera. Los estudiantes de doctorado nos deleitábamos con sus estudios comparativos y sabíamos que en algún momento nos toparíamos con situaciones que, por analogía, requerirían aplicar los sólidos principios allí aprendidos. Kindleberger (1973, The World in Depression…) y Galbraith (1993, A Short History…) continúan siendo íconos en esos temas que siempre vale la pena tener en mente.

Ahora A. Ross Sorkin (2025), 1929, ha producido una magistral obra retomando dichas lecciones. Allí provee excelente balance entre la delicada situación política del momento (Wilson, Coolidge, Hoover y FDR) y la boyante situación macroeconómica, tras superarse crisis bancarias (1907-1921), pero cuyos excesos especulativos finalmente fraguaron esa profunda crisis financiera (1929-1933).

Uno de los temas que más me ha impactado ha sido la forma en que se fue deteriorando la confianza institucional, durante 1929-1933, referida a la FED y al sistema bancario. Esto a pesar de que, al momento del desplome accionario (-70% en el curso de 18 meses), la economía mostraba buenos registros macroeconómicos: el desempleo era tan bajo como 3% (1928-1929); el alza de la tasa de interés de la FED, para contener el brote especulativo accionario, había sido moderada (pasando de 5% a 6% anual), y........

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