Anticipar y predecir se ha vuelto más desafiante a partir de la pandemia. Por ejemplo, los consensos han sido más proclives a errar y desde los bancos centrales, como la Reserva Federal, las visiones más aceptadas han tenido que virar en sus interpretaciones económicas del presente y próximo futuro más de lo normal y con mayor ocurrencia. Esa realidad se plasma en entornos de elevada incertidumbre en los mercados de capitales y, en particular, en las cifras estadísticas que miden y expresan la volatilidad de los precios de los activos financieros que se negocian en las bolsas de valores.

En 2021, el mantra de la inflación transitoria o por problemas temporales de oferta fue transformándose en una obstinada y sostenida inflación de demanda de bienes y servicios tras una vertiginosa aceleración del consumo que no estaba previsto de ninguna manera. En el mercado de referencia, como es Estados Unidos, se pasó de pensar en mantener tasas de interés cercanas al 0 por ciento hasta 2024 o 2025, a comenzar a subirlas en marzo de 2022. Las funciones de respuesta de la política monetaria viraron de inalteradas a muy aceleradas, causando vendavales sobre las variables financieras y los mercados en su conjunto en 2022, algo que no se veía desde hacía 80........

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