Merkez Bankası şahin adımlarla faiz artışlarında ilerliyor. Kasım PPK toplantısında politika faizini 500 baz puan artırdı ve @’a çekti. Seçimden bu yana geçen altı ayda %8,5’tan @’a çıkmak hayli radikal. Hele ki politik müdahalelerle zorla uygulamaya sokulan enflasyonu patlatıcı uygulamalar akıllarda ve ceplerde henüz böylesi taze iken.

Banka yönetiminin faiz artışlarıyla iki temel amacı var. İkisi de “beraber olmazsa olmaz” nitelikte: biri enflasyonla mücadele etmek diğeri de sıcak para çekmek.

TCMB bir süredir görevini kötüye kullanarak görmeze yattığı yüksek enflasyona karşı yönetim değişikliği ardından kanunla görevlendirildiği şekilde sonunda faiz silahını kullandı. Amacı düşük faizli kredilerle, aşırı negatif reel faizle köpürtülen iç talebi dengeleyerek enflasyonu düşürmek.

Ekim 2023 itibarıyla TÜFE enflasyonu a,5 civarında. TCMB’ye göre 2024 ilk çeyrekte yolu p’in üzerine vardıktan sonra 2024 sonunda TÜFE enflasyonu 6’ye gerileyecek. Piyasanın 2024 sonu beklentisi ise D civarında. Başka bir ifadeyle, herkes enflasyonun birkaç ay daha yükseleceğinden emin, ardından düşeceğini de bekliyor. Ancak ne kadar düşeceği konusunda henüz kimse TCMB’nin kendisi kadar iyimser değil.

Banka’nın enflasyonla mücadele yolculuğu sadece kendi kontrolündeki faiz politikasına bağlı değil. Yerel seçimler öncesi artması olası kamu harcamalarının boyutu, yapılacak ücret ayarlamalarının seviyesi ve en önemlisi beklentiler kanalı belirleyici diğer faktörler. Para politikasının ayarları paramparça edildikten ve enflasyon uzun süre yüksek seyrettikten sonra yeniden dizginlemek kolay iş değil. Dışarıdan faktörler de küresel ekonomik dinamiklere bağı olarak başta petrol olmak üzere emtia fiyatlarının seyri, büyük merkez bankalarının sıkılaştırma politikasından gevşemeye dönüş adımları........

© Para Analiz