Vuelven los mercados transfronterizos. Varios países africanos han regresado recientemente a los mercados financieros mundiales, colocando bonos en moneda extranjera entre inversores internacionales. La cuestión es si han vuelto para quedarse o si alguien o algo -la Reserva Federal de Estados Unidos- les pondrá las cosas difíciles.

Empecemos por los hechos. En enero y principios de febrero, Costa de Marfil y Benín lograron colocar 3.350 millones de dólares en bonos con inversores internacionales. La emisión de Costa de Marfil fue más de tres veces sobre suscrita, y la de Benín más de seis veces. Kenia le siguió con un eurobono de 1.500 millones de dólares que atrajo más de 5.000 millones en pedidos. Esta actividad marcó el final de un periodo de sequía de dos años en el que los prestatarios africanos se vieron excluidos de los mercados internacionales de capitales.

En varios casos, los ingresos recaudados se utilizarán para recomprar deuda que vence este año o el próximo. El hecho de que los inversores estén dispuestos a participar sugiere que confían en la capacidad de los gobiernos para hacer frente al servicio de su deuda. No pretenden retirarse cuando venzan sus participaciones.

Varios factores explican este repentino éxito. En primer lugar, los resultados macroeconómicos de África están mejorando. El Banco Africano de Desarrollo prevé que el PIB del continente crezca un 3,8% en 2024 y un 4,2% en 2025, más rápido que........

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