El millor instrument per avaluar si la valoració d’una determinada acció (o empresa) és correcta és la ràtio preu-ingressos, cíclicament ajustada, desenvolupada per Robert Shiller. La ràtio s’obté dividint el preu de mercat actual d’una acció per la mitjana dels ingressos per acció que ha experimentat l’empresa en els deu darrers anys.

La idea subjacent és simple. Si la gent està pagant per una acció una quantitat més elevada del que ha estat la normal en termes històrics, donats els ingressos de l’empresa, podem dir que la acció està sobrevalorada, i viceversa. Si això passa ajuntant totes les empreses de l’índex de la borsa, podem dir que la borsa està sobrevalorada.

Per a la borsa dels Estats Units hi ha dades des de 1881, gairebé un segle i mig. Des d’aleshores la mitjana d’aquesta ràtio ha estat de 17,8. En l’evolució d’aquesta dada en els darrers 140 anys hi ha hagut tres gran pics: el setembre de 1929 va assolir un valor de 32,6, el desembre de 1999 va assolir 44,2 i fa deu dies, al final de juliol de 2026, va assolir un........

© El Punt Avui