İçeride Merkez Bankası’nın faiz indirimleri, çift haneli enflasyon, güven açığı, enf­lasyon hafızası ve siyasal belir­sizlik; dışarıda jeopolitik riskler, küresel ekonomide yavaşlama­nın devam etmesi ve savaşın ya­yılma olasılığı ile girilen 2026 yı­lında paranın rotasında radikal değişim bekleniyor.

Küresel finans sisteminde­ki köklü değişimin işaretleri ile 2025’in özellikle ikinci yarısın­dan itibaren tüm dünyada hızla yükselişe geçen altın fiyatlarının bu seyri 2026 yılı boyunca da de­vam ettirmesi genel beklentiyi oluştururken, Türkiye’de devam etmesi beklenen faiz indirimle­rinin sabit faizli TL enstrüman­ların cazibesini azaltacağı öngö­rülüyor. 2026 için genel öngörü, faizde bekleyerek zenginleşme döneminin kapanacağı, altın merkezli portföy çeşitlemesi ile riski dağıtanların kazançlı çıka­cağı yönünde. Uzmanlar 2026’da Türkiye’de TL’nin görece değer kaybı riskiyle karşı karşıya kala­bileceğini, bu nedenle döviz, altın ve gerçek değer üretebilen var­lıklara yönelimin, sabit getirili TL enstrümanlara kıyasla daha avantajlı olacağını belirtiyor.

Merkez Bankası po­litika faizinde Aralık 2024’te başladığı in­dirim sürecini, arızi biçimde ortaya çıkan iç ve dış olumsuz geliş­meler nedeniyle aksamalı da olsa 2025 boyunca sürdürdü. İlk indirim öncesi yüzde 50 düze­yinde bulunan politika faizi, Para Politikası Kurulu’nun en son 11 Aralık toplantısında yüzde 38’e kadar indirildi. Böylece son bir yılda politika faizinde 1200 baz puanlık indirime gidilmiş oldu. PPK’nın 2026 takviminde şu an 22 Ocak ve 12 Mart toplantı ta­rihleri biliniyor. Ancak toplan­tıların yıl boyunca sürmesi bek­leniyor. Çeşitli yabancı banka ve piyasa beklentilerine göre 2026 sonunda politika faizinin yakla­şık yüzde 25–30 civarına düşme­si öngörülüyor.

Analistlerin beklentisine gö­re politika faizi ile enflasyon ara­sındaki makas 2026’da giderek daralacak. 2026-2028 Orta Va­deli Program’da (OVP) 2026 için tüketici fiyatları (TÜFE) ba­zında enflasyon hedefi yüzde 16 olarak yer alıyor. HSBC raporu, 2026 sonunda TÜFE’nin yakla­şık yüzde 20 civarına gerileye­bileceğini öngörüyor. IMF’nin Dünya Görünüm veri setinde yüzde 22 düzeyinde öngörülen söz konusu oran, Merkez Banka­sı’nın aralık ayı Piyasa Katılımcı­ları Anketi’nde yüzde 23,35 ola­rak ölçüldü. Buna göre çift haneli tüketici enflasyonunun 2026’yı, tüm faktörlerin stabil seyredece­ği varsayımına dayalı normal ko­şullarda yüzde 20’nin biraz üze­rinde kapaması güçlü........

© Dünya