O Comitê de Política Monetária (Copom) divulga hoje a nova taxa básica de juros (Selic) em um cenário de incertezas e risco internacional. O otimismo em relação à necessária queda esfriou na medida em que os preços globais do petróleo, o custo nacional do diesel e a inflação oficial dispararam – com prejuízos claros para as oportunidades de investimento e crescimento do setor produtivo nacional.

Na ata da reunião de janeiro, o Banco Central havia sinalizado que a Selic, em 15% desde junho do ano passado, enfim cairia. Havia otimismo em relação ao IPCA, projetado para encerrar 2026 em 3,4%, abaixo da meta oficial. O mercado apostava em cortes de meio ponto percentual, encerrando a trajetória de alta iniciada em julho de 2024.

Contudo, a guerra no Golfo Pérsico criou um constrangimento de fato. O preço do petróleo, que variava em torno de US$ 70, chegou a bater US$ 120 no último dia 9. No Brasil, os preços dos combustíveis começaram a subir em um movimento defensivo e, no sábado passado (14/3), a própria Petrobras autorizou reajuste de R$ 0,38 no diesel para as refinarias – após uma série de medidas que incluem até a isenção de PIS/Cofins para tentar segurar a disparada do produto.

Numa economia altamente dependente dos combustíveis fósseis, esse tipo de aumento é fortemente prejudicial para consumidores e produtores. Cerca de 80% da produção nacional é transportada por meio de rodovias, e o diesel representa até 35% do custo dos fretes. Numa conta rápida, com um consumo médio de 70 bilhões de litros anuais, segundo a Empresa de Pesquisas Energéticas (EPE), cada centavo de aumento no preço do diesel significa um gasto adicional de R$ 700 milhões. E, desde o início da guerra, o aumento médio já passou de R$ 0,70.

A decisão de hoje precisará equilibrar o controle da inflação, sim, mas sem ignorar a pressão que os juros altos têm tido sobre a oferta de crédito e a decisão de investimento das empresas brasileiras, que não suportam mais arcar com uma política contracionista e cruel.

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