Yerel varlıkların bugüne ait fiyatlamalarını konuşup, bir o kadar da gelecek dönem için yol haritasını belirlemeye çalışırken, bir kez daha, kritik olarak adlandırılabilecek dönemeçlerden birisine gelmiş durumdayız. Hikayenin nasıl şekillendiği kadar, şekillenebileceği konusunda da -her ne kadar istemesek de- Merkez Bankası ana belirleyici konumunda.

Martın ikinci yarısında aniden beliren iç gelişmeler kaynaklı yeniden devreye alınmak zorunda kalan para politikasında sıkılaşma süreci, zorlu geçen 4 aylık aranın ardından, kaldığı nokta ve ölçekte olmasa da yeniden indirim döngüsüne geri dönüş yapmaya hazırlanıyor. Ancak, bu noktada şu detayı gözden kaçırmamak gerek: Şayet, 2Ç dönemi içerisinde oluşan ağırlıklı ortalama faiz olarak I’u baz alıyorsak, mevcutta faiz indirimi zaten gerçekleşmiş durumda. Zira bir süredir politika faizi F seviyesinde oluşuyor ve iç borçlanma faizlerinde de geri çekilme gerçekleşti. Elbette politika faizi, ana belirleyici unsurdur ve her zaman diğer borçlanma maliyetleri açısından da gösterge olarak alınır. O nedenle politika faizinin seyri ve başlangıç noktası önemlidir.

Genel piyasa konsensüsü açısından nerede durduğunuz ve baktığınıza göre değişebilecek bir durumun söz konusu olduğu şekliyle PPK’ya hazırlık var. Anketlerin oluştuğu nokta, genellikle, sürecin........

© Ekonomim