« La France décroche. » A peine la conférence de presse de présentation de la dernière note de l’Insee commencée, Dorian Roucher, le chef du département de la conjoncture n’y va pas par quatre chemins, ajoutant que nous sommes « la seule économie avancée à ralentir ».

Quelques jours plus tard, c’est cette fois Xavier Debrun, l’économiste en chef de la Banque de France, qui ouvre sa présentation. Et le propos est radicalement différent : « Le message principal est un message de résilience. L’économie française n’est pas par terre ! » Deux salles, deux ambiances, comme on dit.

Qu’est-ce qui explique que les meilleurs économistes de nos institutions publiques n’entendent pas la même musique ? La réponse est simple : là où l’Insee se focalise sur l’année 2026, la Banque de France a déjà entamé son cycle de prévisions pour 2027 et 2028. Et, après une année préélectorale difficile, elle prévoit un rebond de l’économie française.

2026, année erratique

Les deux institutions sont d’accord, 2026 ne sera pas une bonne année. L’environnement extérieur n’est pas porteur, avec une double contrainte. D’une part, une inflation importée due à la hausse des prix de l’énergie provoquée par le conflit entre les Etats-Unis et l’Iran. D’autre part, une contagion de la hausse des taux d’intérêt à long terme du marché américain vers l’Europe. Pour autant, et en dépit du protectionnisme trumpiste, les échanges internationaux se portent bien (entraînés notamment par le matériel lié à l’IA) et le commerce extérieur contribue positivement à la croissance.

Le vrai problème de 2026 porte sur la........

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