Door Michael S. Derby

NEW YORK, 27 maart (Reuters) - De voorzitter van de Federal Reserve van Philadelphia, Anna Paulson, waarschuwde vrijdag dat de langdurige periode van inflatie boven de doelstelling in de VS het risico vergroot dat de door de oorlog met Iran veroorzaakte grondstoffenschokken een groter probleem worden, in plaats van een eenmalige ongunstige gebeurtenis.

Gezien de hardnekkigheid van hoge inflatie "hebben mensen de afgelopen vijf, zes jaar veel nagedacht en veel gesproken over prijzen, of het nu bedrijven of individuen zijn, en daardoor is die opvallendheid" van wat normaal gesproken tijdelijke prijsschokken zijn "een beetje opgevoerd," zei Paulson op een conferentie van de San Francisco Fed.

"Er is iets meer risico dat de transmissie van hogere brandstofprijzen, hogere kunstmestprijzen, naar inflatieverwachtingen sneller is en misschien ook iets duurzamer," zei ze. "Dat baart me zorgen."

Paulson merkte echter op dat "wat we nu hebben, langetermijn-inflatieverwachtingen zijn die goed verankerd zijn op 2%, dat is enorm waardevol, toch?" Ze voegde eraan toe dat een "fragiele" arbeidsmarkt die niet veel banen creëert op zichzelf waarschijnlijk niet zal bijdragen aan hogere inflatie.

Paulson onthield zich er echter van te zeggen hoe dit landschap het monetaire beleid van de Fed op korte termijn zou kunnen beïnvloeden. De Amerikaanse centrale bank houdt momenteel pas op de plaats terwijl zij wacht op gegevens over de economische impact van de Amerikaans-Israëlische oorlog met Iran.

De oorlog zorgt voor grootschalige stijgingen van de energieprijzen die vrijwel zeker de headline-inflatie zullen opdrijven, met een minder duidelijk effect op de onderliggende prijsdruk. Fed-functionarissen kijken doorgaans door dit soort schokken heen en reageren niet met renteaanpassingen, maar de omvang van de huidige problemen kan die afweging veranderen.

Fed-functionarissen volgen nauwlettend de gegevens over inflatieverwachtingen om te zien in hoeverre het publiek schrikt van toekomstige prijsdruk. Beleidsmakers zullen waarschijnlijk scherper letten op langetermijnverwachtingen, aangezien de kortere-termijncijfers doorgaans volatieler zijn.

Uit eerder vrijgegeven data van de University of Michigan bleek dat de verwachte inflatie over een jaar in maart steeg naar 3,8% tegen 3,4% in de voorgaande maand, terwijl de verwachte inflatie over vijf jaar daalde naar 3,2% tegen 3,3% in februari.

Paulson zei dat "het conflict in het Midden-Oosten nieuwe risico's heeft gecreëerd voor zowel inflatie als groei."

Ze merkte op dat de inflatie de 2%-doelstelling van de Fed al geruime tijd overschrijdt, ondanks "aanzienlijke vooruitgang" bij het terugdringen van de prijsdruk. Paulson voegde eraan toe dat de langetermijn-inflatieverwachtingen "consistent" zijn met dat doel, maar zei ook dat "ze mogelijk ook wat fragieler zijn."

Paulsons opmerkingen over de huidige economische uitdagingen werden gegeven in een toespraak over hoe de opkomst van kunstmatige-intelligentietechnologieën de toekomst van de economie kan beïnvloeden en hoe de Fed zou kunnen reageren, en ze wees op de onzekerheid om in real time te begrijpen wat de huidige productiviteitsstijging aanjaagt.

Ze zei dat een sprong in de economische groei, mogelijk gedreven door AI-gestuurde productiviteitswinsten, lastig zou zijn voor de centrale bank om op te reageren, gezien de inflatie boven de doelstelling.

"Als de inflatie op de 2%-doelstelling lag, zou ik me comfortabeler voelen om geduldig te zijn, het monetaire beleid ongewijzigd te laten en af te wachten of een hypothetische groeispurt opwaartse druk op de inflatie veroorzaakt," zei Paulson.

"Maar als de inflatie boven de 2% ligt en dat al een tijd zo is, zou ik voorzichtiger zijn," zei ze. "Ik zou geneigd zijn de mogelijkheid van oververhitting zwaarder te laten wegen bij het bepalen van passend beleid."

© IEX News