A cuatro meses de iniciado el ejercicio fiscal de 2026, las finanzas públicas mexicanas envían señales que definen en dónde están los principales retos.

La buena noticia es que no estamos frente a una crisis, pero si en el curso de los próximos meses no se dinamiza el crecimiento de la economía, los problemas crecerán.

El dato que los mercados financieros miran con alivio —el costo financiero cayó 3.4% real, empujado por menores tasas de Cetes— convive con un deterioro menos visible: el superávit primario se redujo, pero se mantuvo, y los ingresos retrocedieron en términos reales.

La pregunta de fondo no es si la deuda es pagadera hoy, lo es, sino si la trayectoria de mediano plazo es sostenible.

Los números del balance primario son claros. Entre enero y abril, el superávit primario del sector público fue de 171.3 mil millones de pesos (mmdp), 41.7% real menos que los 282.1 mmdp del mismo periodo de 2025.

El balance público pasó de un déficit de 83.1 mmdp a uno de 217.1 mmdp, y el del gobierno federal se amplió de 226.2 a 397.4 mmdp. El ancla que estabiliza la deuda —un déficit primario robusto— se está aflojando justo cuando se requiere afianzar la consolidación fiscal.

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