El pasado fin de semana, EEUU e Israel volvieron a bombardear Irán y mataron al ayatolá Ali Jamenei, e Irán ha reaccionado bombardeando a Israel, Arabia Saudí, Emiratos y Qatar. Los inversores internacionales, como es lógico, han reaccionado buscando protección en deuda pública a corto plazo, principalmente de EEUU, por eso se ha apreciado el dólar, y vendiendo activos de riesgo. El conflicto afecta al estrecho de Ormuz, por donde pasa cerca de un tercio del petróleo mundial y también gas, principalmente de Qatar, y, como es lógico, el precio del petróleo y del gas ha subido.

Impresiona ver caer las bolsas y subir el precio del petróleo, pero para los que llevamos décadas analizando el comportamiento de los mercados financieros, la volatilidad que ha generado el conflicto nos parece pequeña para la gravedad de las consecuencias que puede tener si la tensión va a más. ¿Por qué? Porque los inversores ya tienen registro de más de un año de Trump en la Casa Blanca y nunca pasa nada. Bombardeó el año pasado Irán y no pasó nada, bombardeó y sacó a Maduro de Venezuela en Navidades y no pasó nada y piensan que esta vez tampoco pasará nada.

Nadie conoce el futuro y se pueden equivocar, pero, si no hay más reacción en los mercados financieros, el impacto de este conflicto sobre la economía será mínimo. Este lunes la bolsa de Nueva York no bajó, y ayer martes la bajada fue mínima. Los bonos reflejan expectativas de inflación y el bono de deuda pública del Tesoro de EEUU cerró ayer con la misma rentabilidad que el martes de la pasada semana y su homólogo alemán en 10 puntos básicos. En la crisis del euro de 2010 y en crisis financieras de alta magnitud se pueden........

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