Los mercados han pasado del miedo a la esperanza, descontando el impacto inflacionista de la guerra en Oriente Próximo, pero también parecen extrañamente indiferentes sobre cuánto durará la perturbación. Es revelador que, tanto en los episodios de optimismo como en los de pesimismo de esta semana, las operativas ganadoras del último año parecen haber llegado a su fin.

A primera vista, los mercados parecen estar pintando un panorama coherente desde que Donald Trump comenzó su guerra contra Irán. El Brent rondaba ayer los 83 dólares por barril, un 21% más que el mes anterior, pero lejos de los niveles de más de 100 dólares que se esperaban con un cierre prolongado del estrecho de Ormuz. La implicación es que bloquear esta arteria comercial vital durante más de unas pocas semanas sería tan devastador que los países involucrados no lo permitirían.

Otros mercados reflejan una opinión similar: la guerra elevará un poco la inflación,........

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