Borsa yatırımcısı geçtiğimiz hafta yeni bir durumla karşılaştı. Hisseleri ana pazarda işlem gören şirketlerden biri kon­kordato ilan etti. Evet, Mega Polietilen’den (MEGAP) bahsediyorum.

Ana pazarda iş­lem görmek için şirketin halka arz edilen paylarının piyasa değerinin 250 milyon TL’nin üstünde olması gerekiyor. Yani ol­dukça büyük bir şirketten bahsediyoruz. Tabii hal böyle olunca da bilançolar açıl­dı, geriye dönük analizler yapıldı. “Bu şir­ketin batacağı zaten belliymiş abi, siz bu­na neden yatırım yaptınız ki?” minvalin­de üst perdeden analizler etrafa saçıldı.

Daha önce yüzüne bakılmayan bilanço di­dik didik edildi. Yüzüne bakılmayan diyo­rum çünkü hisse senedi piyasasında ana­lizler genel olarak gelir tablosu üzerinden yapılıyor, hatta bunun yanına bir de hisse fiyatının etkilediği piyasa değeri konuyor ve buradan bir ucuzluk-pahalılık çıkarımı yapılmaya çalışılıyor. Nakit akış tablosunu söylemiyorum bile, herhangi bir analizde onun esamesi bile okunmuyor.

Bilanço şirketin varlıklarını ve yüküm­lülüklerini gösterirken gelir tablosu bir dö­nem için şirketin satışlarını, maliyetlerini, kârlılığını vs gösterir. Yani şirketin finan­sal sağlığını anlamak için bilanço daha kri­tik önemdedir. Hisse senedi fiyatlarını te­orik olarak belirleyen şey; şirketlerin gele­cek dönemde elde edecekleri serbest nakit akışlarının........

© Dünya