Tüpraş’ın 314.4 milyar TL’lik aktif artışında yatırımcı neye bakmalı?

Şirketler büyüttükleri varlıkları hangi verimlilikle kullanıyor?

Bir şirketin varlıkları büyüdüğünde, yatırımcı olarak sizin kazancınıza ne yansıyor? Tüpraş’ın bir yıllık aktif artışının beş sanayi şirketinin toplam artışını aştığı, Tofaş’ın bilanço büyüklüğünde Vestel’i geçtiği tabloya bu soruyla baktım. Gelin, yüzde 4,66 ile yüzde 57,61 arasında değişen varlık büyümesinin ardında şirketlerin bu kaynakları ne kadar verimli kullandığını birlikte inceleyelim.

Bir şirketin bilançosunda büyük bir artış gördüğünüzde siz de benim gibi “Bu büyümenin içinde ne var?” diye soruyor musunuz? Tüpraş’ın aktifleri bir yılda 314,4 milyar TL arttı. Bu rakamı diğer şirketlerle karşılaştırınca dikkat çekici bir tablo çıkıyor karşımıza. Aktif büyüklüğü en yüksek 10 şirket arasında yer alan Sasa Polyester, İskenderun Demir Çelik, Coca-Cola İçecek, Tofaş ve Vestel’in toplam aktif artışı 270,3 milyar TL.

AKTİFLERİ EN YÜKSEK BORSA ŞİRKETLERİ VE AKTİFLERDEKİ ARTIŞ

Tüpraş’ın tek başına kaydettiği artış, bu beş şirketin toplamını 44,1 milyar TL aşıyor. Gelin, bu büyümenin kaynağına birlikte bakalım.

314,4 milyar TL’lik aktif artışının içinde ne var?

Tablonun içine indiğimizde ilk dikkatimi çeken nakit oldu. Tüpraş’ın nakit ve nakit benzerleri, Haziran 2025’teki 90,35 milyar TL’den Haziran 2026’da 195,84 milyar TL’ye yükseldi. 105,49 milyar TL’lik artış, toplam aktif büyümesinin yüzde 33,56’sını oluşturuyor. Başka bir ifadeyle, bilançoya eklenen her 100 liranın yaklaşık 34 lirası nakit ve nakit benzerlerinden geliyor. Ancak burada sizin de sormanızı istediğim bir soru var: Bu nakit faaliyetlerden mi kazanıldı, borçlanmayla mı sağlandı, yoksa varlık satışlarından mı geldi? Yanıtı için nakit akış tablosuna bakmamız gerekiyor.

Büyümenin ikinci büyük kaynağı maddi duran varlıklar. Bu kalem 265,38 milyar TL’den 350,57 milyar TL’ye çıktı. Toplam aktif artışının yüzde 27,10’u buradan geliyor. Nakit ile maddi duran varlıkları birlikte değerlendirdiğimizde, büyümenin yüzde 60,66’sını açıklıyoruz. Yalnız, maddi duran varlıklardaki artışın tamamını yeni yatırım olarak okumadan önce bilanço dipnotlarını incelemek gerekir. Yatırım harcamaları, değerleme etkileri ve amortismanın bu değişimdeki payı, büyümenin niteliğini anlamamızı sağlayacak.

Stoklar ve alacaklar için satışların........

© Borsa Gündem