Meşhur Fed toplantısını nihayet geride bıraktık. Federal fonlama faizi oranına ait aralık da yine nihayet aşağı yönde revize edildi. Yani, Amerikan para politikasında gevşeme adımı geldi, faiz indi. Buraya kadar olan kısımda hiçbir problem bulunmuyor. Neden? Zira para politikası alanında iletişimin ne demek olduğunu, geliştirdiği farklı yöntemler ve örnekler ile tüm dünyaya anlatmış, anlatmaya da devam eden, edecek olan Fed açısından, faiz indirimi sinyallemesi en son Jackson Hole sempozyumunda resmen gelmişti. O halde sorun ne? Sorun, atılan adımın büyüklüğünde. Toplantının hemen öncesinde, swap piyasaları nezdinde fiyatlanan senaryolar, 2007’den bu yana bu denli yüksek ayrışmayı hiç karşımıza çıkarmamıştı. P-50 ve hatta hafif üzerindeki 50bp adımına doğru kayma, iletişimin bir tarafındaki aksamanın teyidiydi. Çünkü Fed açısından 4 yılın ardından atılacak ilk indirim adımındaki büyüklük aynı zamanda gevşeme sürecinin de gidişatı hakkında fikir verecek olması yönünden önemliydi. Maalesef bu dönemeç sorunlu şekilde geçildi, fırsat kaçtı.

Burada önemli bir sorun başlığından söz ediyoruz. Dünyanın para politikası açısından merkezi konumunda olan bir bankadaki aksama, zincirleme etkileri ile zaman içerisinde önemli etkiler yaratabilir. Sadece bu örnek özelinde bahsetmiyorum. 2024 yılında Fed açısından açıklaması güç bir iletişim hatasının, nereden, nasıl kaynaklandığı üzerine kafa yorulmalı. Üstelik iki önemli isim olan Waller........

© Ekonomim