Para Politikası Kurulu (PPK) geçen ay verdiği mesaj dahilinde faiz artış adımını 500 baz puandan 250 baz puana daralttı. Haftalık repo ihale faiz oranını @’tan B,5’e çıkardı. Faiz kararı metninden anlaşılan bankanın Ocak 2024’te de son bir 250 baz puan faiz artışı yaparak parasal sıkılaştırmanın faiz tarafındaki işini tamamlayacağı. Fed misali miktarsal sıkılaştırma çerçevesine oturmasa da, bu kavramı kullanan TCMB mevcut para politikası sıkılığını korumak ve gidişata göre belki de güçlendirmek için 2024 boyunca piyasadan para çekmeye (sterilizasyon), araçlarını çeşitlendirerek devam edecek.

2024 başından itibaren TCMB’nin politika faizi E olacak. Mayıs 2024’te p’e yükselecek TÜFE’nin TCMB 2024’ü 6 seviyesinden, piyasa ise @-43 aralığında bir yerden kapatmasını bekliyor. 2025 sonunda TCMB’nin henüz kimse tarafından inandırıcı bulunmayan beklentisi TÜFE enflasyonun  olacağı. Piyasa beklentisi 2025 sonu için % civarında.

Dolayısıyla TCMB kendi hesabına göre ileriye dönük enflasyonda izlenecek düşüşle beraber pozitif reel faiz vererek yabancı yatırımcı açısından TL tahvilleri cazip hale getirmeye çalışıyor. Enflasyonla mücadelede tüketimi yavaşlatmak amacıyla kullanılan faiz artışları aynı zamanda TCMB’nin eritilen rezervlerini de yeniden doldurmak hedefine de hizmet edecek şekilde düzenleniyor.

Aralık başından bu yana fon hareketlerinden gözlediğimiz şekilde yükselen faiz ve para politikasında normalleşme sıcak para açısından cazip. TL varlıklarda yabancı yatırımcılar anlamlı miktarda net alım yönünde. Bu eğilimin 2024 ilk yarısına yoğunlaşarak devam edeceğini öngörmek makul. 15-20 milyar dolarlık bir potansiyel gerçekleşebilir görünüyor.

TCMB %8,5’tan B,5’e yaptığı hızlı yolculukta kredi faizlerinin geldiği seviyeden memnun. Mevcut seviyelerde 2024’ün önemli kısmı boyunca kalmasını sağlayacak. Özellikle tüketici kredilerinin `’lardaki seviyesinde.

Faiz artışlarının tamamladıktan sonra parasal sıkılığı her gün yaptığı likidite yönetimi ile desteklemeye devam ederken, rezervlerdeki artış izin verdiği ölçüde KKM’den çıkış için gerekli düzenlemeler ilerleyecek. PPK metninin içinde bahsettiği sadeleşme adımları arasında istediği rezerv artışını........

© Para Analiz