Pinnan alla väreilee nyt jännite, jollaista nousukaudella ei ollut.

Kerätyt pääomat ovat syksyllä loppumassa monilla jopa Suomen kovimmista kasvuyrityksistä.

Omistajien täytyy tänä vuonna onnistua keräämään lisää rahaa, tai sitten yritys pitää myydä. Kumpikaan vaihtoehto ei nyt ole välttämättä kovin hyvä, sillä pöydällä on aiempaa huonompia tarjouksia.

Osassa kaupoista voi olla katkera sivumaku, josta ei haluta ääneen puhua.

Jos yrityskaupassa perustajat ja sijoittajat saavat vaikkapa 50 tai 150 miljoonaa euroa, eikö se ole hyvä uutinen?

Voisi kuvitella, että yrityksen perustajista tulee siinä tapauksessa miljonäärejä.

Niin ei kuitenkaan välttämättä ole.

Nousukaudella yritykset keräsivät hurjia sijoituspotteja kovalla arvostustasolla eli valuaatiolla. Osakkeiden arvoon oli ladattu kovat kasvuodotukset.

Sen jälkeen teknologia-alan kasvuyritysten arvostustasot laskivat rajusti. Jos yritys nyt kerää uutta rahaa, mutta sen arvo määritellään aiempaa pienemmäksi, se on niin sanottu down round.

Yksikään yrittäjä ei halua rahaa sopimuksella, jonka ehdot ovat........

© Helsingin Sanomat