Aunque actualmente ambos se encuentran bajo presión en regiones e industrias clave, hay motivos para ser optimistas. Tanto la transición hacia tecnologías limpias —posible gracias a la tecnología china barata y a la claridad normativa de la UE— como las alentadoras mejoras en el gobierno corporativo de los mercados emergentes ofrecen oportunidades en un entorno cada vez más turbulento.

Evolución de ESG

La definición de ESG ha evolucionado significativamente. Mientras que en el pasado a menudo se reducía a las energías renovables, la ética y las exclusiones, se ha producido un cambio hacia un enfoque más holístico que implica la integración de los criterios ESG. Hoy en día, se considera un factor significativo para mejorar los rendimientos ajustados al riesgo. Esta evolución es continua y seguirá madurando hasta 2026.

Estamos siendo testigos de la evolución de los criterios ESG hacia la gestión responsable de los sistemas de inversión. Como gestores activos, adoptamos un enfoque complementario para abordar la inversión sostenible: un enfoque «alphapartner» que utiliza el análisis ESG a nivel de emisor para gestionar riesgos, descubrir oportunidades y generar alfa a través de la selección de valores, el compromiso y los conocimientos temáticos. Al mismo tiempo, actuamos como «administradores beta» trabajando para ayudar a evitar el debilitamiento de los fundamentos sistémicos —como la estabilidad climática y la seguridad de la IA— que determinan los resultados a largo plazo del portfolio y no pueden diversificarse.

Aunque muchos indicadores medioambientales globales están en rojo, vemos varios ámbitos de progreso con claras oportunidades de inversión. Los avances en el sector de la tecnología eléctrica han impulsado un cambio desde la explotación y quema de combustibles fósiles hacia la producción y el almacenamiento de energías renovables inagotables, más baratas y eficientes.

Las rápidas mejoras en la economía del almacenamiento de baterías han permitido que los proyectos solares prosperen en los últimos años. Las adiciones anuales de capacidad solar fotovoltaicas superaron los 500 GW a nivel mundial en 2024 y 2025, lo que representa alrededor del 70% de todas las adiciones de capacidad, lo que la convierte en una fuente de electricidad cada vez más importante. Pero este rápido crecimiento ha dado lugar al fenómeno de la «curva del pato»: la energía solar produce abundante energía durante las horas diurnas, pero cae drásticamente por la noche, lo que obliga a los operadores de la red a gestionar fuertes oscilaciones en la oferta y la demanda.

El almacenamiento en baterías se está convirtiendo en la solución clave para este problema, ya que permite compensar estos desequilibrios........

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