La dette mondiale a battu un record historique. Mais le risque n’est plus le même qu’en 2008 : il se niche dans la montée des dettes publiques et la frénésie d’investissements dans l’IA.

348 300 milliards de dollars, c’est, selon les dernières données de l’Institute of International Finance, le montant de la dette totale mondiale, publique et privée, à la fin 2025, soit, en gros, trois fois le produit intérieur brut (PIB) mondial. Une dette qui ne cesse de grimper… 

348 300 milliards de dollars, c’est, selon les dernières données de l’Institute of International Finance, le montant de la dette totale mondiale, publique et privée, à la fin 2025, soit, en gros, trois fois le produit intérieur brut (PIB) mondial1.

Une dette qui ne cesse de grimper année après année en valeur absolue, mais qui est restée plutôt stable en pourcentage du PIB au cours des trois dernières années. Plus que son niveau, l’endettement mondial connaît ces derniers temps d’importants changements.

La dette représente trois fois le PIB mondial

Une baisse de l’endettement des acteurs financiers

Lorsque tout le monde expliquait qu’un excès de dette avait provoqué la crise financière de 2007-2008, le montant total de la dette s’élevait à 180 000 milliards en juin 2008, environ 2,7 fois le PIB mondial – moins qu’aujourd’hui.

Pourquoi les mêmes causes ne produisent-elles pas les mêmes effets ? Parce que la panique bancaire mondiale a tenu au fait qu’à la mi-2008, l’agent économique le plus endetté, et de loin, était le secteur financier avec des emprunts représentant 82,7 points de PIB. Les années 2000 ont été celles d’une spéculation débridée qui, comme toutes les bulles, était financée à crédit : pour gagner beaucoup, il faut jouer avec l’argent des autres !

Aujourd’hui, la dette du secteur financier représente l’équivalent de 68,7 points de PIB, cela reste élevé, mais sur une dynamique baissière quasiment depuis 2008.

Une dette des institutions financières en baisse

Cela ne veut pas dire qu’il n’y a pas d’inquiétude à avoir de ce côté. Les banques sont de plus en plus liées aux intermédiaires financiers non bancaires, en particuliers les fonds d’investissement à qui elles prêtent de l’argent et qui financent en retour une partie de leur endettement de court terme, comme l’a montré récemment un rapport du Conseil de stabilité financière.

Ce même rapport souligne que si les régulateurs disposent de données pour suivre ces liens financiers tant qu’ils restent nationaux, ils sont davantage dans le brouillard dès lors que les capitaux franchissent les frontières. Pas très rassurant…

Les entreprises voient leur endettement diminuer par rapport au PIB........

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