América Latina se encamina hacia 2026 inmersa en un proceso de recalibración política y fiscal que trasciende coyunturas nacionales y comienza a perfilar una discusión estructural de alcance continental. Como ha señalado la consultora estadounidense J.P. Morgan, la región enfrenta un delicado equilibrio entre ciclos electorales, restricciones fiscales crecientes y una presión cada vez mayor por redefinir el contrato social en contextos de alta desigualdad, bajo crecimiento y elevada incertidumbre global. En este escenario, Brasil y Colombia emergen como casos paradigmáticos de una nueva narrativa fiscal latinoamericana: más politizada y con una creciente dimensión geopolítica que pudiera convertirse en poco tiempo en un referente obligado para el resto de la región.

De cara a las elecciones presidenciales de 2026, Colombia enfrenta un entorno fiscal particularmente complejo. Con una deuda pública que supera el 60% del PIB, expectativas inflacionarias al alza y una política fiscal descrita como pro-cíclica. Aunado a ello, el país se ha vuelto más vulnerable a episodios de volatilidad financiera internacional. No se trata, como advierten los analistas, de una crisis inmediata, sino del riesgo de un desliz fiscal gradual en un año electoral altamente polarizado.

En este sentido, la reforma tributaria impulsada por el gobierno del presidente Gustavo Petro, y defendida en foros multilaterales por el entonces ministro de Hacienda, José Antonio Ocampo, apunta a recaudar alrededor de 19,7 billones de pesos (más de 4 mil millones de dólares). Los ejes centrales de........

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