Merkez Bankası’nın yılın üçüncü enflasyon raporunda 2026 sonu tahminini &'dan ('e çıkarması sonrası başlayan, yıl sonu için ulaşılabilecek en iyi ihtimalin ne olduğu hususundaki tartışmalar devam ederken şimdi bir de tahmin artışına rağmen, gecelik borç verme oranı olan @’lık faizden tekrar haftalık repo faizine, yani hali hazırda geçerli olan fakat savaşın başından beri kullanılmayan politika faizine dönüş konusu gündeme gelmiş durumda.

Önemli bir ekonomi gazetesinin haberiyle ortaya çıkan bu iddia haklı olarak en başta vatandaşın kafası karıştırdı. Bir yandan tahmin artışının tartışmaları bitmemişken diğer yandan örtük bir faiz indirimi anlamına gelecek olan haftalık repo faizine dönüşün konuşulması pek tutarlı bir çerçeve sunmamakla beraber ilgili haberde ayrıca kredi musluklarının göreceli olarak açılabileceği ve uzun zamandır enflasyonun altında kalması için baskılanan döviz tarafında da en azından enflasyona uyumlu bir artış patikasına müsaade edilebileceği öne sürüldü.

Öncelikle meseleye enflasyon raporundaki tahmin artışı penceresinden bakmak lazım diye düşünüyorum. En baştan şunu söyleyelim yıl sonunda (’lik bir enflasyonu görmek imkansıza yakın bir beklenti. Ağustos ayı için Web TÜFE rakamlarını referans alacak olursak aylık %2,2’lik bir enflasyon (ki bundan daha yüksek çıkacaktır) ile karşılaşırsak geriye kalan aylar için ortalama %1,1’lik enflasyon oranlarına ihtiyacımız var.

Önümüzdeyse Eylül ayı gibi her sene yüksek enflasyonla karşılaştığımız önemli bir engel var. 2023’te %4,75, 2024’te %2,97 ve 2025 yılında ise %3,23 oranında karşımıza çıkan Eylül enflasyonu, malumunuz olduğu üzere özellikle başta eğitim ve eğitimle ilgili kalemler olmak üzere birçok alanda önemli fiyat artışlarının gerçekleştiği bir dönem. Dolayısıyla her ne kadar yılın son iki ayında, geçtiğimiz yılın %1’in altındaki oranlarıyla karşılaşma ihtimalimiz teorik olarak var olsa da söz konusu tahmin sadece olası Eylül enflasyonuyla bile gerçeklikten uzak kalıyor.

Muhtemelen yılın son enflasyon raporunda yapılacak düzeltmeyle tahmin biraz daha yukarı çekilecek ve sonuç tarafında da bir şekilde artık beklentiler tarafında psikolojik bir sınıra dönüşmüş olan 0’un, bindelik rakamlarla da olsa altında bir........

© Karar