La publicación de los datos de crecimiento del tercer trimestre de 2021 han dejado bastante preocupados a los agentes económicos, no tanto por el mal dato de España, que ya lo esperábamos, sino por el de Estados Unidos, un 2% que les parece poco; por supuesto, los amigos del Gobierno español aprovecharon la ocasión para justificar su mal hacer. Lo que ocurre es que al estudiar los datos americanos, se ve que las malas noticias no vienen del crecimiento sino de otros factores, así que hoy revisaremos la economía estadounidense, a cuyos gestores copian el resto, a ver qué hay de cierto en todo esto; cosa que haremos, como siempre, con la debida autocrítica.

Ese 2% de crecimiento del PIB de la noticia lo obtienen de multiplicar por cuatro el crecimiento de PIB del tercer trimestre respecto al del segundo trimestre; han tomado la producción real (sin inflación, base 2012) anual al tercer trimestre (19,465 billones) vs. la del segundo trimestre (19,368 billones), calcularon el crecimiento porcentual y lo multiplicaron por cuatro, dando un 2% casi clavado.

Siempre hemos dicho, y repetimos, que como hay cierta estacionalidad, la comparación debe hacerse respecto al mismo trimestre del año anterior (18,560 billones), con lo que no hay que multiplicar por cuatro (error estacional incluido) y, al hacerlo, el crecimiento sería el 4,9%, lo que ocurre es que ese trimestre de 2020 fue de cierre pandémico y, lógicamente, el resultado no da una buena idea de cómo vamos; pero, si lo comparamos con el tercer trimestre de 2019 (19,113 billones) entonces daría 1,84%, que visto así parecería incluso peor. ¿Así de "mal" van?

Creo que para ver la recuperación estadounidense es mejor (y menos engorroso) observar la evolución del PIB a largo plazo y para eso hemos construido un índice (siguiente gráfica), que comparamos con el español del INE, y que nos muestra que EE.UU. casi alcanzan la producción tendencial marcada por la flecha verde, con lo que no van tan mal, no como España, que está casi a 10 puntos porcentuales de su potencial.

Otro aspecto de interés es que superaron el nivel pre........

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