Mais de 80% das apostas no mercado de juros futuros de curto prazo eram de que o Copom (Comitê de Política Monetária) manteria a taxa básica de juros (taxa Selic) inalterada em 15% nominais ao ano. Não deu outra.

Mas, desta vez, o Copom surpreendeu com um comunicado direto e mais explícito do que os de praxe. No texto, informou a data do início do ciclo de cortes — a reunião de março. Complementou o anúncio avisando que os cortes futuros serão moderados, mantendo os juros em terreno restritivo.

"O Comitê antevê, em se confirmando o cenário esperado, iniciar a flexibilização da política monetária em sua próxima reunião, porém reforça que manterá a restrição adequada para assegurar a convergência da inflação à meta."- Trecho do comunicado da reunião do Copom de janeiro de 2026

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Mesmo com Selic a 12% ao ano — nível para o qual devem agora confluir as apostas no mercado —, a taxa real de juros, considerando uma inflação de 4% em 2026, ainda estaria nas vizinhanças de 8%. Continuaria........

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