En la Teoría General (1936), Keynes ilustró la toma de decisiones ante la incertidumbre con una analogía a los concursos de belleza de los periódicos de entonces: publicaban fotos y ganaba quien acertara la selección de los demás concursantes: “No se trata de escoger las que uno considera realmente más bonitas según su mejor juicio, ni siquiera las que la opinión promedio considera genuinamente más bonitas.

Hemos llegado al tercer grado, donde dedicamos nuestra inteligencia a anticipar lo que la opinión promedio espera que sea la opinión promedio”.

Keynes usó la comparación para entender las decisiones bajo incertidumbre: los inversores seguían un comportamiento de “especulación” cuando “la actividad de pronosticar la psicología del mercado” primaba y uno de “emprendimiento para la actividad de pronosticar el........

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