Arda Tunca Yazdı…’Teknoloji Şirketlerinin Borçlanma Dalgası’ |
ABD hisse senedi piyasalarında yaşanan son satış dalgası, yüzeyde değerleme düzeltmesi gibi görünüyor olabilir. Ancak, veriler ve gelişmelerin arkasında dikkat çekilmesi gereken bir hızlı borçlanma olgusunun olduğu da anlatılmalı. Büyük teknoloji şirketlerinin tarihte görülmemiş hızda borçlanması ve bunun tahvil piyasasında yarattığı bir arz baskısı söz konusu.
Son haftaların piyasa fiyatlamasında belirleyici olan teknolojinin büyüme hikâyesi değil, teknoloji finansmanı oldu.
Hyperscaler Borçlanması: 5 Yıllık Ortalama 28 Milyardan 120 Milyara
Eylül ayından bu yana, dört büyük teknoloji şirketinin borçlanması patlama gösterdi.
Son veriler:
Meta, ek olarak Blue Owl Capital ile yaptığı $27 milyar dolarlık bir finansman anlaşması yaptı.
Bu rakamlarla birlikte teknoloji şirketlerinin bu yılki toplam borçlanması $120 milyarın üzerine çıktı.
Karşılaştırma yapmak gerekirse, son 5 yılın ortalama yıllık borçlanması $28 milyar.
Oracle’ın $18 milyarlık bono ihracı, büyük ölçekli altyapı ve kurumsal yazılım yatırımlarını finanse etmek amacını taşıyor. Sonuç, bilanço yapısının daha borç ağırlıklı hâle geldiğini gösteriyor.
Arz Şoku Getiri Makasını Açıyor
Teknoloji firmalarının bono getirileri ile ABD’nin bono getirileri arasındaki fark yıl boyunca tarihi dip seviyelere yakın seyretmişti. Ancak, teknoloji firmalarının borçlanmalarının hızlanmasıyla birlikte aradaki........