A finales de junio de 2024 y en línea con lo esperado por la mayoría del mercado, el Banco de la República (BR) recortó en -50 pbs su tasa repo, llevándola a 11,25% anual. Sin embargo, nosotros hemos sido de la opinión (a lo largo de este primer semestre) que el BR ha mantenido (innecesariamente) un nivel en su tasa-repo todavía doloroso para el sector financiero y la actividad económica en general.

En efecto, habiendo cerrado la inflación total a mayo en 7,2% anual (estable), pero la inflación subyacente (sin alimentos) descendiendo hacia 7,9% anual, nosotros considerábamos que existía espacio suficiente para haber acelerado el descenso de la tasa repo hacia 11%.

En este sentido, hemos coincidido con la posición (minoritaria) del Min-Bonilla, quien a lo largo de este primer semestre ha venido clamando por “honrar” la posición de neutralidad de la tasa repo-real, en momentos de clara desaceleración económica hacia 1%-1.5% en 2024 y frente al repunte del desempleo pasando de un promedio anual de 10% hacia 10,3% al corte de mayo-2024.

El BR se ha mantenido de manera obstinada “por encima de la curva” en este 2024, así como erró en 2022 al ubicarse “detrás de la curva”, hasta que finalmente se puso al día para finales de 2023.
Más aún, el propio BR ha calculado que dicha “neutralidad”........

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