La Banca centrale russa ha alzato il suo tasso di interesse di riferimento al 21 per cento alla fine di ottobre, mentre le autorità russe lottano per gestire un’economia in tempo di guerra che rischia di surriscaldarsi a causa di una combinazione di fattori, tra cui l’aumento dell’inflazione, la pressione delle sanzioni e la spesa record del settore della difesa. Mentre i funzionari del Cremlino e molti analisti internazionali insistono sul fatto che l’economia russa rimane in condizioni notevolmente buone, le prospettive economiche a lungo termine del Paese stanno diventando sempre più precarie. Nonostante le frequenti previsioni di un imminente tracollo economico, attualmente non vi sono segni che l’economia russa sia immediatamente in pericolo. Allo stesso tempo, l’invasione su vasta scala dell’Ucraina sembra aver messo Vladimir Putin in una posizione economica non invidiabile. Se la guerra continua per un lungo periodo e fosse accompagnata da fattori quali l’aumento delle sanzioni, la leadership militare inefficiente e la corruzione pervasiva, potrebbe far precipitare la Russia in una grave recessione economica. Porre fine al conflitto comporta anche dei rischi economici.

La spesa militare senza precedenti della Russia dal 2022 ha arricchito le élite e stimolato la domanda interna, surriscaldando l’economia. Se la guerra finisse, questo stimolo fiscale cesserà, causando potenzialmente un calo significativo dei redditi reali per gran parte della popolazione. Ciò potrebbe portare ad un aumento delle tensioni sociali e a una compromissione della stabilità del regime al potere. Vladimir Putin sostiene spesso che le sanzioni occidentali sono state controproducenti e spesso usa i suoi discorsi pubblici per vantarsi della performance economica della Russia in tempo di guerra. I dati ufficiali supportano ampiamente questa narrazione, con la Russia che ha registrato una forte crescita del Pil nel 2023 e nella prima metà dell’anno in corso. Una serie di fattori sta alimentando l’attuale crescita dell’economia russa, con la spesa militare che probabilmente rappresenta il principale motore di........

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