Gli analisti tendono sistematicamente a sopravvalutare la crescita futura degli utili dell’S&P 500. Questo quanto emerge dal seguente grafico.

Cambiano le etichette, ma non cambia il vizio. Negli anni si è passati dalla “New Economy” ai “Tax Cuts”, poi al rimbalzo post-Covid, oggi alla grande narrativa dell’“AI”. Ogni volta il mercato costruisce una nuova storia per convincersi che la crescita degli utili sarà forte, duratura, quasi inevitabile.

Ed è qui che bisogna stare molto attenti. Perché la Borsa non scende solo quando........

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