Il mercato obbligazionario sta dicendo una cosa molto precisa: l’inflazione fa meno paura, ma il denaro resta caro.

Questo grafico del Treasury USA a 10 anni è molto più interessante di quanto sembri a prima vista.

La linea nera mostra il rendimento nominale del decennale americano. Dopo il picco di maggio, i rendimenti sono scesi. Fin qui nulla di sorprendente.

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Ma il punto vero è un altro: perché sono scesi?

La risposta arriva dalla linea gialla:........

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