Trump esiyor, dünya savruluyor |
Trump durmuyor. Jeopolitik durmuyor. Grönland gerilimi bitmiyor. ABD–Kanada hattında tansiyon yükseliyor. Davos’ta yankılar hâlâ sürüyor. Takvim ilerliyor, ay sonu yaklaşıyor ve ABD hükümetine verilen ek bütçe ile borçlanma limitinin süresi dolmak üzere.
Bütün bu başlıkların ortak paydası tek kelimeyle özetlenebilir: belirsizlik. Üstelik sıradan bir belirsizlik değil; siyasi, jeopolitik, mali ve parasal risklerin aynı anda üst üste bindiği, çarpan etkisi yaratan bir belirsizlik.
Jeopolitik riskler, hükümetin kapanması ihtimali, Fed’e yapılacak kritik atama ve bunların tamamının önünde duran Trump bilinmezliği…
Bu tablo, küresel piyasalarda ciddi bir stres ve kaos yaratıyor.
Piyasalar Trump’ın politikaları ve anlık açıklamalarıyla bir uçtan diğerine savruluyor. Bu savrulmanın en net göstergesi korku endeksi VIX. Geçen hafta 15’ten 20’ye sıçradı, ardından tekrar geri çekildi ve haftayı 16 seviyesinden kapattı. Yani korku kalıcı değil ama tekrarlayan bir şekilde piyasaya geri dönüyor.
Borsalarda tablo aynı: Bir gün coşku, ertesi gün satış. 2026’ya dönüp bakıldığında ABD endekslerinin neredeyse yerinde saydığı görülüyor. MSCI ölçümüne göre artış yalnızca yüzde 0,9.
Buna karşılık dünyada daha büyük ve sessiz bir eğilim var: Doğu, Batı’dan daha iyi performans gösteriyor. Bu eğilim bu yıl da devam ediyor.
Para ABD’den çıkıyor, doğuya doğru yol alıyor. Japonya’ya kadar uzanan uzun bir rota bu.
Sonuçta MSCI endeksiyle ABD dışı borsaların 2026 performansı yüzde 4,5’e ulaştı.
Gelişen piyasalar ise yüzde 7 ile daha da iyi bir tablo çiziyor.
2025 sonuna göre dolar endeksi yüzde 1,8 değer kaybederken, gelişmekte olan ülke para birimleri JP Morgan endeksiyle yüzde 1 prim yaptı. Yani sadece hisse senetleri değil, döviz piyasaları da yön değiştiriyor.
Türkiye ise bu tabloda net biçimde pozitif ayrışıyor. Uzun süredir konuşulan negatif ayrışma, 2026 ile birlikte yerini pozitif ayrışmaya........