Desde mediados de julio, luego de que el S&P 500 llegara a su nivel más alto en lo que va del año, la volatilidad de los mercados ha venido incrementándose de manera importante. En tal sentido, la misma -medida a través del índice VIX[1]- alcanzó un punto máximo el lunes 5 de agosto, mostrando niveles solamente vistos durante coyunturas tan complejas como la primera ola de la pandemia o la gran crisis financiera de 2008. Al respecto, en el momento más álgido de ese día teníamos un S&P 500 casi 10% más abajo del punto máximo registrado a mediados de julio, una tasa del bono del tesoro de EE. UU. a 10 años más de 30pbs por debajo del nivel de cierre de julio, y una ampliación relevante en los spreads crediticios de bonos de alto rendimiento de ese país. Asimismo, el índice Nikkei de Japón bajaba más de 12%, su peor caída desde 1987. Es decir, un mercado en modo pánico e incorporando en los precios la posibilidad de un recorte de emergencia de la Reserva Federal esa misma semana (esto es, fuera de........

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