2026 Yılına ilişkin piyasa beklentilerim |
Yılın son yazısına klasik bir cümle ile başlayayım; zor bir yılı geride bırakıyoruz. Mecburen umutları, ümitleri de yeni yıla taşıyoruz. 2026 yılına ilişkin genel beklenti ekonomide nisbi bir iyileşmenin yaşanacağı yönünde. Buradan sakın ola ki; bütün sorunların geride kaldığı, özellikle dar gelir grubundaki insanların satın alma gücünde hissedilir bir iyileşme yaşanacağı sonucu çıkmasın.
Merkez Bankası’nın 2026 yılı için ara hedefi olan enflasyon hedefinin tutturulma olasılığını sıfıra yakın görüyorum. Tahmin aralığının üst bandı olan ’un gerçekleşmesi bile zayıf olasılık. Piyasanın bugünlerdeki beklentisi #-25 aralığında konsolide olmuş durumda. Gelişmelere bağlı olarak bu beklentilerde de her iki yöne doğru revizyonlar gerçekleşebilir tabi ki.
Gerek içeride gerekse dışarıda olağanüstü gelişmeler yaşanmadığı sürece 2026 sonunda bugünkünden daha düşük bir enflasyon ve daha düşük bir faiz göreceğiz.
Merkez Bankası’nın önünde 800-1.000 baz puanlık bir faiz indirim alanının olduğunu düşünüyorum. Ocak’26 enflasyonun açıklanması ile birlikte yıllık enflasyonun 0’un altına ineceğini ve Mart ayında yapılacak PPK toplantısında son toplantılara göre daha büyük bir adım atılabileceğini düşünüyorum.
PEKİ PİYASALAR?
Son 1,5 yıldır hisse senedi yatırımcısının yüzü hiç gülmedi. 2025 yılında dünyada borsalar dolar bazında çok iyi getiriler sunmasına rağmen BİST, yılı dolar bazlı kayıpla kapatmak üzere. Aslında 2025 yılını iki döneme ayırmak mümkün. 19 Mart’a kadar olan süreç, borsanın iyi performans gösterdiği hatta o döneme ilişkin tarihi zirveyi kırma hazırlıkları içinde olduğu dönem, sonrasında ise iç siyasette yaşanan gelişmeler, dış gündem ve jeopolitik riskleri de ekleyince maalesef böyle bir sonuç ortaya çıktı.
2026 yılına ilişkin borsa ile ilgili beklentim pozitif. Ancak bir ralli beklentimin olmadığını baştan belirteyim. Makro görünümde bir bozulmanın olmadığı, faiz........