Übernahme der Commerzbank : Fast freie Bahn für Unicredit

Die italienische Bank hat mit Kniffen ein höheres Angebot an die Commerzbank-Aktionäre vermieden. Das weckt ein Störgefühl, das aber wohl kaum justiziabel ist. Denn alle kennen den Postbank-Fall.

Was Unicredit mit der Commerzbank macht, muss einem nicht gefallen. Die italienische Bank hat sich angeschlichen: Unicredit hat mit anderen Banken Total Return Swaps vereinbart, also Verträge geschlossen, die ihr die Lieferung von Commerzbank-Aktien zu bestimmten Zeitpunkten garantieren. Damit hat Unicredit die Weichen für die Zukunft gestellt. Die italienische Bank hat de facto schon heute Zugriff auf mehr Commerzbank-Aktien als die 26,77 Prozent, die sie direkt besitzt.

Hier rückt die 30-Prozent-Schwelle ins Zentrum, denn wer sie überschreitet, ist verpflichtet, allen Aktionären ein Übernahmeangebot zu unterbreiten. Dieses teure........

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