La inversión minorista y la obsesión por las comisiones del sector financiero |
El acuerdo político entre el Parlamento Europeo y el Consejo, del 18 de diciembre de 2025, sobre la denominada estrategia de inversión minorista (o RIS, de retail investment strategy) marca un paso en la evolución del marco regulatorio aplicable a la distribución de productos financieros y de seguros a clientes minoristas.
Aunque todavía no se dispone de textos definitivos, las líneas maestras adelantadas por los últimos documentos conocidos anticipan importantes efectos en este sector. No se trata de un ajuste menor en las directivas sobre los mercados de instrumentos financieros (MiFID II) o de distribución de seguros (IDD), sino de una normativa que exigirá más que cambios puramente formales.
Esta estrategia responde a un objetivo político claro: fomentar una mayor participación del inversor minorista en los mercados de capitales europeos. Y lo hace partiendo de una premisa clara de las autoridades: las comisiones de los productos y servicios financieros penalizan la rentabilidad del inversor y desincentivan su participación en los mercados.
Uno de los ejes centrales de la Estrategia de Inversión Minorista es el concepto de value for money. En la práctica, las entidades creadoras de productos tendrán que justificar, antes de lanzar un producto, que los costes y gastos soportados por el inversor son razonables y proporcionados a sus características, su estrategia de inversión y el rendimiento esperado. Para los instrumentos financieros, esta justificación se articulará mediante comparaciones........