En los últimos cinco años, las acciones de Gentera -que dirige Enrique Majós Ramírez- acumulan una ganancia de 350%. Su cartera de crédito crece por arriba del sistema financiero, cerca de 20 casas de bolsa cubren los títulos, la mayoría extranjeras y la mayoría con una recomendación de compra que la coloca como una de las acciones favoritas en diversos portafolios de inversión, y es pionera en México en microfinanzas con más de 3.5 millones de clientes.

Pero la historia no fue siempre tan positiva, y es que la compañía tenedora Gentera, que tiene como principal subsidiaria a Banco Compartamos que nació en 1990, y que por decisiones internas y contables atravesó por una situación crítica después de la pandemia que lo puso al borde de la quiebra, en esta coyuntura no sólo refrendó su vocación social sino que fortaleció el tejido entre su personal y sus clientes, un factor decisivo para tomar un segundo aire y enderezar gradualmente su operación y consolidar su posición en el mercado.

Majós Ramírez explicó que la base es y seguirá siendo la filosofía social de la organización donde la relación y contacto humano que implementó desde su nacimiento por el segmento rural y no bancarizado que atiende se combina progresivamente con la tecnología en un modelo híbrido que sea más eficiente y rápido. Y no, no se trata de suprimir personas sino dotarlas con nuevas herramientas que faciliten, por ejemplo, la originación y evaluación de crédito, pero la recuperación y el compromiso de pago seguirán dependiendo en gran medida del contacto humano.

Compartamos cuenta con 18 mil promotores, 16 mil están en el campo, y justo la red juega un papel decisivo por el contacto directo y conocimiento de los clientes, que además permiten monitorear anticipadamente alguna señal de atraso o morosidad en los pagos, un elemento que en esta coyuntura de menor crecimiento de la economía mexicana y mayor presión inflacionaria, es sumamente crucial.

Y para Compartamos los siguientes pasos en su estrategia de negocios están calculados. Continuar la digitalización de procesos y la integración de inteligencia artificial dando prioridad a la conveniencia para sus clientes y la eficiencia operativa; seguir analizando oportunidades potenciales adquisiciones alineadas a la estrategia de fortalecer e integrar productos financieros; ampliar la oferta de productos financieros para sus clientes con un modelo de omnicanalidad; analizar oportunidades en el segmento intermedio entre microempresas y Pymes, que es poco atendido en el país; y, sobre toda las cosas, seguir contribuyendo a la inclusión y educación financiera que son los pilares del crecimiento sostenible y el empoderamiento real de sus clientes.

Las PyMEs representan aproximadamente 80% de la economía nacional, pero apenas 20% del portafolio de crédito del sector bancario tradicional, y por eso se celebra la llegada de propuestas innovadoras en materia de financiamiento para este segmento tan relevante. Y este es el caso de Trafalgar, un grupo mexicano que nació en 1996 y que encabeza Porfirio Sánchez Talavera, que inició como una fintech, desde noviembre del año pasado sumó la autorización como Sociedad Financiera Popular (Sofipo) y recientemente la Comisión Nacional Bancaria y de Valores le otorgó el permiso para operar como casa de bolsa, un movimiento decisivo para la consolidación de su plataforma financiera global.

Así es como fortalece su modelo “Turbo Fintech” que suma una licencia de Sofipo con capacidades de servicio similares a las de un banco, tecnología de punta, visión de vanguardia, asesores de primer nivel y un equipo directivo que integra solidez y experiencia regulatoria con la energía y agilidad de una nueva generación.

Pero el modelo integral seguirá fortaleciéndose porque Trafalgar tiene planes de participar en el sector asegurador, en donde identifica oportunidades relevantes en el segmento Insurtech. Actualmente el grupo opera con capitalización propia, pero en sus planes también está considerada una ronda de capital institucional y una posible salida a bolsa con doble listado en México y EU.

Al cierre del primer trimestre, Fibra Uno que dirige Gonzalo Robina reportó un aumentó anual de 5.3% en sus ingresos totales que alcanzaron 8 mil millones de pesos, y el resultado es doblemente destacado no sólo por el menor dinamismo que la economía resintió en los primeros tres meses del año sino por salidas de ingresos por las propiedades que se utilizaron como contraprestación en la internalización del asesor, Samara, Midtown Jalisco, y Montes Urales 620, y la venta de las propiedades que conformaban el portafolio Memorial, por cierto con una atractiva tasa interna de retorno de 23%. Esto fue más que compensado por la combinación del aumento de 20 puntos base en la ocupación total de su portafolio compuesto por 617 inmuebles, que alcanzó 95.7%, aumentos de rentas por inflación en los contratos vigentes, incrementos en las renovaciones de contratos y la consolidación de Fibra Next.

Y justo en el nivel de ocupación el segmento industrial ocupó la primera posición con 97.8%, después el rubro comercial con 94.1% que mostró una destacada recuperación apoyada por un mayor tráfico y la vigencia de sus espacios, y el segmento de oficinas cerró en 82.1%, donde si bien incidió la transferencia de inmuebles, destacó el avance de 23.7% en las renovaciones de los contratos en pesos, lo que marca un punto de inflexión para una recuperación más sólida de estos espacios para en un plazo de 12 a 18 meses llegue a 90%, que históricamente es el nivel más alto.

Otro elemento destacado del reporte es que los ingresos del trimestre se alinearon a las expectativas, con un margen NOI de 85.4% y distribuciones superiores a 550 millones de pesos, lo que validó nuevamente la confianza de los inversionistas.

Este es el primer trimestre completo con Fibra Next que encabeza Raúl Gallegos integrada a la operación de Fibra Uno, una operación que “fortalece la plataforma industrial, mejora la ejecución y consolida un portafolio estratégico, con alto potencial de generación de valor para inversionistas”.

Y justo sobre el interés de Fibra Next de adquirir los certificados de Fibra Macquarie, la propuesta implica un intercambio de certificados y un pago en efectivo, éste último se cubriría con líneas bancarias y recursos en caja, y si fuera necesario potenciales emisiones de deuda o capital, pero más allá de los términos financieros Fibra Next ofrece la mejor perspectiva de crecimiento para los accionistas actuales por el posicionamiento estratégico y perspectivas de Next.

ALSEA, EFECTO TRANSITORIO 

Diversas corredurías extranjeras no solo destacaron el comportamiento operativo de Alsea que dirige Christian Gurría en el primer trimestre del año, sino que mantuvieron su recomendación de compra por las expectativas positivas para lo que resta del año. Y si bien en el reporte financiero se informó de la caída de las ganancias netas, esto obedeció a factores financieros extraordinarios que de bote pronto opacaron un sólido desempeño operativo de la compañía.

JP Morgan, que mantiene la calificación Overweight, explicó que los gastos por intereses aumentaron en el trimestre debido a un impacto extraordinario derivado de la liquidación anticipada de deuda denominada en dólares e instrumentos derivados relacionados por cerca de 250 millones de pesos, pero no se prevé que se repita e incluso se esperarían ahorros futuros derivados de una gestión de pasivos que disminuya el gasto financiero neto en por lo menos 20 millones de dólares este año.

Agregó que Alsea prevé que la Copa Mundial de la FIFA será un factor clave para el aumento del tráfico, especialmente para Chili’s, Starbucks y Domino’s Pizza en México, y por eso sus iniciativas incluyen la ampliación de la capacidad, mejoras tecnológicas y la contratación de personal para captar la mayor demanda.

Por su parte, UBS -que recomienda compra- dijo que Alsea presentó un buen primer trimestre en medio de un entorno de consumo desafiante, superando el consenso en términos de Ebitda, aunque ligeramente por debajo en ingresos. Las ventas comparables consolidadas se aceleraron 4.1% contra 3.3% en el cuarto trimestre de 2025, gracias al sólido desempeño en México, las mejoras en Europa y el continuo crecimiento en Colombia, junto con una recuperación en Chile.

Ve por Más destacó que Alsea presentó un comportamiento positivo en ventas debido al sólido desempeño en México por las estrategias comerciales, que compensó el efecto cambiario adverso para Europa y Sudamérica, mientras que efectos comparativos y el prepago de deuda impactaron la utilidad neta, y que las ventas de Alsea registraron un aumento anual de 1.3% en el primer trimestre ante un entorno de consumo todavía desafiante, pero mostrando resiliencia ante efectivas estrategias de atracción de clientes.

Y finalmente Barclays, también con una recomendación Overweight, consideró que los ingresos operativos de Alsea superaron las expectativas, lo que refleja un apalancamiento operativo mejor de lo previsto y un riguroso control de costos riguroso, aunque los resultados no financieros fueron más débiles, situándose por debajo de las estimaciones, debido principalmente a mayores costos de financiamiento.

Este año Alsea invertirá 5 mil 500 millones de pesos en las regiones donde opera y prevé abrir entre 180 a 220 unidades, 65% de las nuevas unidades estarán en el país, es decir entre 117 a 143 tiendas. Actualmente cuenta con 2 mil 520 unidades en México con ocho de sus marcas, además, este año llegarán Chipotle y Raising Cane’s a Monterrey.

Sobre las versiones del presunto “desvío” de recursos en el Instituto Politécnico Nacional (IPN) a cargo de Arturo Reyes Sandoval, relacionado con la retención del ISR a trabajadores en 2022, la documentación oficial muestra que el origen está más bien en la cancelación de un programa de retiro impulsado por demandas sindicales que nunca se concretó. Desde el punto de vista legal, la actuación del IPN se apega a lo establecido en el artículo 96 de la Ley del Impuesto sobre la Renta (LISR), que obliga a los empleadores a retener y enterar el ISR de los salarios. El ente educativo no sólo cumplió con esta disposición, sino que cuenta con una opinión positiva del SAT, además de revisiones internas que validan que el cálculo y entero del impuesto se realizaron correctamente.

Así, lo que realmente existe es un episodio amplificado por interpretaciones políticas. La evidencia disponible indica que el IPN no enfrenta problemas con las autoridades hacendarias y que actuó conforme al marco normativo vigente.

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