Viva y Volaris: el negocio que sí crece |
Han iniciado ya el vuelo formal y de largo alcance Viva Aerobús que lleva Juan Carlos Zuazua y Volaris con Enrique Beltranena para poner en marcha un modelo de negocio que no se había visto en la industria aérea mexicana, y eso cambiará el mapa de la aviación comercial en México.
No se trata únicamente de una operación corporativa relevante, sino de un movimiento que podría alterar de fondo la dinámica competitiva del sector. De entrada, los números muestran que el grupo resultante de Volaris y Viva tendría ingresos anuales proforma superiores a los 5 mil 600 millones de dólares, así como una capacidad operativa de control del mercado doméstico que no tiene precedente y que cambia el negocio de ambas aerolíneas.
Es un hecho que la integración permitiría optimizar rutas, frecuencias y uso de flota, al generar eficiencias que podrían traducirse en una operación más competitiva y ahí no hay que perder de vista, que las aerolíneas pueden ajustar en tiempo real su capacidad, rutas y precios, capturando valor de manera más rápida y monetizándolo a través de dividendos o eventos de liquidez como esta integración, lo que es un elemento clave.
Desde luego que la transacción apunta a la creación de un nuevo jugador dominante mediante un intercambio accionario que valora a Viva en alrededor de mil millones de dólares. Pero más allá del tamaño, el dato que verdaderamente destaca está en la generación de valor. Con una inversión inicial cercana a los 50 millones de dólares, Viva ya ha devuelto a sus accionistas más de seis veces ese capital en dividendos. Con la integración, ese múltiplo podría superar las 20 veces, una cifra poco común en la industria aérea, y sólo hay que darse una vuelta a las terminales en donde opera, lleno total continuamente.
Eso sí, lo que explica este fenómeno no es el margen, sino la eficiencia del capital a costa de los viajeros. Mientras que las aerolíneas de bajo costo han logrado devolver utilidades significativas a sus accionistas, este beneficio no se comparte con sus usuarios, ni se refleja en mejoras en los aviones, en el enfoque de servicio, ni........