Hace unos días el Banco Central de Bolivia (BCB) nos informó sobre el nivel y la composición de las reservas internacionales del país. El ente emisor deslizó la idea de que es necesario discutir cuánto oro deberíamos tener en las reservas internacionales.
La discusión debe ir un paso más allá: cuál es el nivel óptimo de reservas para un país como el nuestro que está transitando hacia un régimen de tipo de cambio flexible.

Ésta es una pregunta eminentemente técnica. Hace varias décadas se hablaba de tener al menos el equivalente a tres meses de importaciones; posteriormente de tener eso y lo necesario para pagar la deuda externa de corto plazo. Y así sucesivamente se fueron refinando los criterios añadiendo fragilidad financiera y carácter exportador.

Desde hace varios años el Fondo Monetario Internacional tiene una medida conocida como Estimación de Reservas Adecuadas (ARA por sus iniciales en inglés). Es una medida más amplia que evalúa cuánto deberían tener los países en función a sus propias características.

Según ese criterio Bolivia debería........

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