En los mercados se dice que alguien es "alcista" cuando piensa que van a subir las bolsas. Como puede comprobar cualquiera leyendo mis artículos o viendo mis vídeos, soy alcista desde el año 2012. Es cuando escribí aquí un artículo titulado "Parece un pato, se mueve como un pato… "¡Probablemente es un pato!", y decía que se cumplían las condiciones para un mercado alcista de muy largo plazo. También llevo años contracorriente insistiendo en que no existe esa famosa "burbuja de IA". Hace unos años era el loco de la colina, por decir tal cosa. El único año en que me declaré claramente bajista fue en 2022, puesto que no se puede uno considerar otra cosa cuando la inflación está pasando del 1 % al 10 %.

Pero soy perfectamente consciente de que los grandes periodos alcistas no son eternos. Y que hay que estar siempre atentos a las señales, especialmente cuando los mercados han subido mucho. La señal más importante del fin de un periodo alcista son los excesos. En primer lugar, los excesos de valoración. De momento no existen: el PER forward actual del SP 500 es de 21x, solo ligeramente por encima de la media de los últimos 10 años (19x). Las cotizaciones han subido........

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