El factor "Venezuela" en el tablero de los mercados financieros

Tras los últimos acontecimientos en el país latinoamericano, para los inversores, la cuestión relevante no es el gesto simbólico ni la disputa diplomática, sino qué cambia (si es que cambia algo) en los fundamentos económicos, financieros y geopolíticos del país y cómo esos factores pueden influir en los mercados durante 2026.

Desde una perspectiva macroeconómica, conviene empezar por el tamaño del problema. El Fondo Monetario Internacional estimó en septiembre de 2025 el PIB venezolano en torno a 82.000 millones de dólares. Ajustado por tipo de cambio, hoy ronda los 60.000 millones, una magnitud similar a la de Camerún, Myanmar o Túnez. No se trata, por tanto, de una economía sistémica en términos de producción global. El interés de los mercados se concentra en tres vectores: deuda, energía y geopolítica.

La deuda sigue siendo el principal condicionante financiero. Las estimaciones sitúan el pasivo total en torno a 150.000 millones de dólares, con unos 100.000 millones correspondientes a deuda soberana y de PDVSA (la petrolera estatal), de los cuales aproximadamente 43.000 millones son intereses vencidos que continúan acumulándose. La estructura de acreedores es compleja: organismos multilaterales, China, grandes compañías energéticas estadounidenses y diversos procesos judiciales en curso, incluida la subasta........

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