España crece pero de manera desequilibrada |
El INE ha publicado sus datos de Contabilidad Nacional del primer trimestre de 2026, y la economía española modera su crecimiento, aunque sigue siendo muy dinámico si lo comparamos con el resto de economías desarrolladas. Además, se cumple un año desde la llegada de Trump a la Casa Blanca y ya tenemos datos para evaluar el impacto de sus políticas, principalmente de sus aranceles. En macroeconomía es difícil tener experimentos y Trump ha provocado uno.
Como era previsible, la subida de aranceles en EEUU tendría un efecto negativo en las exportaciones y así ha sido; en las economía desarrolladas han caído ligeramente. Trump ha conseguido su objetivo provocando una caída muy intensa de sus importaciones y un aumento igual de intenso de sus exportaciones, gracias a la devaluación del dólar. La combinación de menos importaciones y mayor producción nacional y dólar más barato ha provocado que los consumidores americanos tengan que pagar más cara su cesta de la compra y Trump prometió bajar la inflación, y veremos en las elecciones de noviembre cuál es el coste de incumplir sus promesas.
En Europa, las exportaciones de bienes cayeron ligeramente y las españolas también. Las importaciones europeas también cayeron ligeramente y eso condiciona la demanda de nuestros bienes. La convención es analizar nuestra competitividad con nuestros socios europeos y el dato no es preocupante. Pero el mundo ha cambiado, los competidores industriales ahora son asiáticos y sus exportaciones en el último año han crecido más del 10% y en China cerca del 20%, a pesar de los aranceles de Trump. Europa también le ha puesto elevados aranceles a las empresas chinas en varios productos, principalmente coches, y eso no ha frenado el dinamismo de sus exportaciones. Por lo tanto, las empresas industriales europeas y españoles han continuado perdiendo cuota de mercado mundial.
En servicios no hay aranceles y ahí las exportaciones españoles siguen sorprendiendo positivamente, con un crecimiento próximo al 5% y lideradas por las exportaciones de servicios no turísticos. La revolución digital ha aumentado la competencia internacional es muchos servicios que antes era necesario producir en el país y hoy se pueden hacer buena parte en remoto. España tiene buen nivel de escuelas de ingeniería y salarios muy competitivos; la hora de un ingeniero español vale la mitad que un inglés, alemán o francés. Aun así, esos sectores pagan los mejores salarios en España y son el pilar principal de financiación del estado de bienestar y especialmente del sistema de pensiones.
El desequilibro del modelo de........