En las últimas semanas hemos visto cómo los mercados bursátiles alcanzaban con frecuencia máximos históricos, impulsados por los sólidos resultados del primer trimestre y por un renovado interés de los inversores por la temática de la inversión en inteligencia artificial (IA), algo que se ha puesto de manifiesto de forma más visible y contundente en el sector de los semiconductores.Sin embargo, aunque la demanda de los inversores por determinadas acciones parece casi insaciable como demuestra la salida a Bolsa de Space X del viernes pasado, la renta variable podría parecer poco atractiva en comparación con los bonos, como pasó durante la burbuja puntocom a principios del milenio.

Durante la mayor parte de las dos últimas décadas, esa prima de riesgo ha sido positiva, recompensando a los inversores por asumir el riesgo de la renta variable. Hoy en día, el rendimiento por beneficios del índice S&P 500 —los beneficios que generan las empresas en relación con las valoraciones bursátiles, expresados en porcentaje— es aproximadamente igual, o en algunos cálculos inferior, al rendimiento de los bonos del Tesoro de EEUU. Lo anterior, según un informe del aanalista Neuberger, es una situación que se observó por........

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