Menudo susto nos han dado los Países Bajos. La semana pasada, el gobierno holandés puso en marcha una reforma fiscal, pendiente de aprobación final por el Senado, que introduce un impuesto del 36% sobre las ganancias de capital no realizadas en activos financieros. Si la reforma sale adelante, entraría en vigor el 1 de enero de 2028.

¿Y qué es eso de las plusvalías latentes o "no realizadas"? Pues es el aumento de valor de una inversión que aún no has vendido. Por ejemplo, si inviertes 100 euros en acciones y su valor sube a 150, Hacienda te cobraría por esos 50 euros de ganancia teórica. Lo cual es como plantar un huerto y tener que pagar impuestos por los tomates que tienes en la mata, pero que aún no has cosechado.

Esta medida puede suponer un problema por varias razones. La primera, que obliga a pagar impuestos por unas ganancias que todavía no se han producido. Y si el inversor no dispone del efectivo suficiente para hacer frente al impuesto, puede verse obligado a vender, aunque no quiera.

Además, ¿qué sucedería si al año siguiente tus inversiones bajasen? En ese caso, la normativa holandesa propone compensar esa "pérdida no realizada" con ganancias de años futuros sin límite de tiempo. Lo cual está muy........

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