Para politikasında sınav zamanı |
TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) geçtiğimiz perşembe günü yaptığı toplantıda politika faizini 150 baz puan indirimle yüzde 39,5’ten yüzde 38’e düşürdü. Kimine göre bu indirim yeterince sıkı olmayan para politikasının yeni bir tezahürüydü. Kimi ise Kasım’da aylık enflasyonun yüzde 0,8 ile oldukça düşük gelmesiyle (negatif gıda enflasyonu sayesinde) yıllık enflasyonunun yüzde 32,9’dan 31,1’e gerilemesinin bu indirime izin verdiğini düşünüyordu. Para politikasının sıkılığı konusunda ne düşündüğümü yazının sonuna saklıyorum. Önce TCMB Başkanı Karahan’ın rakamlara dayalı değerlendirmelerinden yola çıkarak enflasyonun gidişatını anlamaya çalışalım.
Başkan Karahan 12 Aralıkta Ankara’da yaptığı “Para politikası ve makroekonomik görünüm” başlıklı sunumda enflasyonun gidişatı diğer ifadeyle dezenflasyonun seyri hakkında oldukça net konuştu: “Dezenflasyon yavaşlasa da sürmektedir ve sürecektir”. Dezenflasyonun sürdüğü ama yavaşladığı aşikâr. Yine de bu olgunun TCMB Başkanı tarafından dillendirilmesi önemli. Bu yavaşlamayı yaptığı sunumda da gösteriyor. Mayıs ayında yüzde 35,4 olan yıllık TÜFE artışı Kasım’da ancak yüzde 31,1’e geriliyor. 6 ayda 4,3 puan azalma; ayda ortalama 0,7 puan eder. Bunu aklımızda tutalım.
Başkanın ikinci görüşü bir hayli iddialı: Nüansa yer bırakmadan dezenflasyon “sürecektir” diyor. Evet sürecek ama ne zamana kadar? Doğal olarak bu soru TCMB söyleminde gündeme gelmiyor ama yavaşlamakta olan herhangi bir sürecin eninde sonunda durma noktasına gelmesi doğaldır. Soruyu biz soralım ve tatmin edici bir yanıt bulunabilir mi........